Причины кризисных явлений
После 2008 г. и неожиданного падения банка Lehman Brothers за прошедший период был достигнут определённый прогресс в понимании кризисных явлений. Однако остались некие споры относительно причины произошедшего. Многие винят в этом жадность представителей Уолл-стрит и неправильные способы стимулирования работы, также в этом могут быть задействованы рейтинговые агентства, неправильно отразившие все показатели и не углубившиеся в расчёт вероятных рисков. Другие склонны возложить всю ответственность на правительство, развивающего программу ипотечного кредитования. Иные пытаются найти проблему в сложных и непрозрачных продуктах на рынке, которые не совсем понимают даже специалисты Уолл-стрит. По их мнению, цель операций с непрозрачными бумагами – это способ обмануть инвесторов. Однако довольно сложно поверить, что инвестиционные банкиры и специалисты создали целый сговор для обмана инвесторов. В конце концов, основные торги всегда проходят именно на Уолл-стрит, в этой связи данная теория выглядит довольно правдоподобно. Как указывают эксперты Базельского комитета, в равной степени сложно проверить, что ради прибыли инвестиционные банкиры и торговцы были способны обвалить рынок, не зная этого.
Также они утверждают, что отличительной чертой денежного рынка ликвидности является состояние «без дефектов», поскольку для его функционирования должны быть прозрачность и чистота. Они позволяют предотвратить непонимание процесса нарастания долга. Именно непрозрачность скрывает теневые сделки, что не даёт возможности аналитикам применить универсальную логику для расчётов рисков. Кроме того, стоит отметить отдельно фондовые рынки, они, по мнению экспертов, направлены на распределение и обмен совокупными рисками. Существует гипотеза эффективного рынка указывающая, что никто не может юридически иметь существенное информационное преимущество в течение длительного времени, и, только заплатив за это соразмерную цену, участник рынка может получить необходимые сведения. Следовательно, информацию могут без ведома контролирующих органов продавать, чтобы заработать денег. В этой связи часть специалистов отмечают необходимость разработки дополнительных нормативно-правовых реформ, которые позволят установить прозрачность стоимости активов. Это должно стать рычагом для обеспечения работы рынка в правильном направлении, также необходимые нормы позволят заранее предупредить участников о надвигающихся системных рисках. Помимо всего прочего, цель денежных рынков – обеспечение ликвидности для частных лиц и фирм. Самый дешёвый способ сделать это – прибегнуть к помощи более обеспеченных долгов, так как они устраняют необходимость открытия цен. Непрозрачность остаётся на текущий момент естественной чертой денежных рынков, однако в некоторых случаях она позволяет повысить ликвидность.
Исследователи Базельского комитета приходят к выводу, что рост спроса на обеспеченные облигации может быть предвестником будущих изменений на рынке. Покрытые облигации достаточно прозрачны. Банки в свою очередь обязаны регулярно публиковать подробную информацию о движении денежных средств и замене активов, обеспечивающие облигации. Данное развитие рынка – это отражение общего принципа того, что финансовые посредники заменяют информацию о залоге, когда он становится дорогостоящим, снижая так его цену. Залоги начинают возрастать в стоимости в связи с меньшей обеспеченностью активов и сдвигами в экономике. Таким образом, именно прозрачность информации, её интенсивный мониторинг и наличие информационных технологий способны воспрепятствовать кризисным явлениям.
