Будьте уверены, европейские банки погасят все облигации
Держатели облигаций европейских банков могут больше не волноваться. Такую точку зрения выразил портфельный управляющий Джон Беллоус (John Bellows) из компании Western Asset Management, активы которой составляют $460 млрд. По его мнению, ЕЦБ достаточно ясно дал понять, что не допустит финансового кризиса в европейских банках. Поэтому для держателей облигаций платёжеспособность банков теперь должна представлять гораздо меньший повод для беспокойства, чем раньше.
В июне ЕЦБ начал скупать корпоративные облигации в рамках расширенного пакета стимулирующих мер, о котором было объявлено еще в марте. Это помогло стабилизировать европейскую экономику даже невзирая на то, что последние несколько месяцев были для облигаций финансового сектора весьма волатильными, причиной чему послужил ряд негативных событий, включая решение Великобритании выйти из Евросоюза и переполох вокруг необслуживаемых кредитов итальянских банков. Однако несмотря на всё несовершенство регуляторной политики 50 из 51 кредитной организации ЕС «сдали» стресс-тест ЕЦБ.
Говоря об инвестиционной стратегии своей компании, Беллоус отметил, что они выбирают банки с высоким качеством активов и привёл в пример Intesa Sanpaolo – второй по величине итальянский банк, показавший один из лучших результатов по итогам стресс-теста.
Инфляция в США, по мнению Беллоуса, начала подавать признаки жизни и имеет шансы достичь цели Федеральной резервной системы в 2%, но риск более низкого уровня инфляции по-прежнему остаётся. Высоко оценил он рынок корпоративных облигаций, который в существующих условиях становится весьма привлекательным по двум причинам. Первая из них – фундаментальные факторы, а вторая – более высокая доходность данных облигаций по сравнению с казначейскими.