ЦБ про ставку ФРС: определенность успокаивает

В конце декабря ФРС подняла ставку по федеральным фондам Federal funds rate на 25 базисных пунктов, до целевого диапазона 0,25-0,50% годовых. Несмотря на кратное увеличение, аналитики охарактеризовали последовавшую реакцию рынка словами “в пределах дневной волатильности”. Но что последует в среднемесячной перспективе?
20 Декабря 2015
ЦБ про ставку ФРС: определенность успокаивает

Итак, 16 декабря ставка ФРС кратно возросла. Но этот рост уже был заранее отыгран инвесторами, о чем накануне, 14 декабря, уже упоминала председатель Банка России (БР) Эльвира Набиуллина. Не менее любопытными и значимыми являются текущие прогнозы ЦБ по поводу последствий действий и заявлений ФРС для финансового рынка РФ.

“Самым интересным было не само поднятие ставки на 25 basis points, а комментарий, согласно которому ставка вырастет еще на 1 процентный пункт в течение 2016 года. Это, честно говоря, было неожиданным: что будет дан такой четкий сигнал, - прокомментировал первый зампред БР Сергей Швецов, выступая 17 декабря на XI Международном Репо-Форуме СРО НФА, организованном при поддержке ЦБ. – Федеральный резерв остается верен своей цели по обеспечению баланса между инфляцией, безработицей и ростом (ВВП США). Столь четкое целеполагание требует дополнительного осмысления, чего пока не произошло,” – акцентировал спикер.

Есть как минимум 2 фактора, которые рынку еще только предстоит оценить. “С одной стороны, неожиданно то, что ФРС столь четко нацелен повышать ставку. С другой стороны – это некий комментарий по поводу того, что ставка не будет расти быстрее. Что из этого превалирует сказать сложно. Рынок должен дать свой ответ. Может быть, это осмысление займет несколько дней. А может быть – к концу января будет более четкое понимание,” – расставил временные вехи Сергей Швецов.

Сергей Швецов: Неожиданно то, что ФРС столь четко нацелен повышать ставку дальше
швецов.jpg
Источник: sotnibankov.ru

Один из потенциально-негативных факторов – перераспределение капитала. Рост учетной ставки ФРС лишает крупные, - прежде всего американские, - фонды необходимости искать доходность на стороне. В чем сконцентрированы наиболее заметные последствия от повышения ставки для рынков развивающихся стран. “Хотя 1% - это не так много, но иногда этого достаточно, чтобы принять решение о прекращении инвестирования в более рискованные активы с большей доходностью. И вернуться на родину, где можно инвестировать с меньшей долей риска,” – считает г-н Швецов.

“Страшен не только отток капитала с развивающихся рынков. Из России уже много чего утекло, - продолжил спикер. - И мы, наверное, находимся тут в лучшем положении, чем наши коллеги по развивающимся рынкам. Вопрос еще о расширении спредов. У кредитных спредов есть такое свойство, что они носят не абсолютный, а относительный характер. Рост базовой доходности ведет к почти пропорциональному расширению риск-премии. Сегодня российский CDS (credit default swap) - на уровне (аналогичных) заемщиков, которые экспортируют энергетические ресурсы. И туда заложены риски в динамике платежного баланса и бюджетных поступлений. Сейчас туда же добавляется некая необходимость осмыслить то, как эти спреды поменяются: насколько туда (в CDS) будет дополнительно заложен отток с развивающихся рынков в пользу развитых,” – объяснил спикер.

Так что же будет в итоге? “Мне кажется, что это решение, все-таки, будет осмысленно больше как упреждающее, (про-) активное повышение процентной ставки, нежели чем создающее завышенные ожидания по ее (дальнейшему) росту. И в этом смысле рынок станет стабильнее,” – предположил г-н Швецов.

Первые намеки на сегодняшние события по поводу динамики роста ставки ФРС прозвучали еще в конце 2013 г. Чего же ждать от года 2016? “Когда факт случается, да еще с такой высокой ясностью, мне кажется, что на следующий год рынок успокаивается. Волатильность также успокаивается. Поэтому позитива, в том числе для российского рынка, от такого повышения, мне кажется, несколько больше,” – резюмировал Сергей Швецов.


Короткая ссылка на новость: www.sotnibankov.ru/~6AUY5
Для возможности комментирования, необходимо авторизоваться или зарегистрироваться

Возможно, вам будет интересно

Популярное

							

Вы не можете оставить голос за данный комментарий, так как уже голосовали за него!

Размещение статьи
Никнейм*:
Отрасль:
Должность:
E-mail*:
Номер телефона:
Сообщение порталу:
Текст статьи:
Файлы:
Защита от автоматического заполнения
Введите символы с картинки *
Заявка на размещение статьи
Тема статьи*:
Электронная почта*:
Защита от автоматического заполнения
Введите символы с картинки *
Чтобы пользоваться сервисом отправки статей, Вам необходимо
зарегистрироваться

или
оставить заявку на размещение статьи
Чтобы оценить банк, Вам необходимо
авторизоваться

или
зарегистрироваться
Top