Приватизация при слабом рынке: повторение 1990-х гг.?

По мнению чиновников из Росимущества, не стоит спешить с большой приватизацией. Они полагают, что если стоит продавать государственное имущество, то исключительно путём его прозрачного размещения на публичном рынке, и продать нужно столько, сколько частный сектор способен поглотить. Однако не стоит забывать о рисках, которые появляются при прямой сделке со стратегическим инвестором, отмечает представитель Росимущества О. Дергунова. В существующей обстановке невозможно продать имущество чисто и по рыночной цене.

Президент В. Путин объявил о решении продать в 2016 г. доли в таких крупных компаниях как ВТБ, Совкомфлот, Роснефть, Алрос и Башнефть. Консультанты Reuters, удивились такой тенденции, так как в России неожиданно станут распродаваться лучшие активы при плохой конъюнктуре. О. Дергунова разделила эти сомнения. Так или иначе, на бирже размещение активов задаст низкий ориентир для их стоимости, а продажа государственных активов должностным лицам станет худшим сценарием развития, поскольку это повлечёт за собой очередной передел собственности. Изначально предлагалась скромная приватизация, а именно – размещение на отечественном рынке небольшой части государственных пакетов. У Роснефти планировалось извлечь не более 5%. Тем не менее цена в любой ситуации окажется низкой, если активы попадут в руки должностных лиц, то повышение стоимости будет минимальным. Однако это способ избежать скандалов и обвинений в непрозрачности.

Пока министерство финансов планирует получить от приватизации около 800 млрд руб. Примерно 300 млрд руб. могут поступить от продажи контрольного пакета Башнефти (60%), примерно 19% Алросы, а 500 млрд руб. есть возможность выручить от 20% Роснефти. Сохраняя уверенность в данных цифрах, сторонники приватизации утверждают, что без неё удержание дефицита бюджета в 3% ВВП в 2016 г. невозможно при стоимости сырья ниже $40 за баррель, поскольку ради выхода на указанный уровень потребуется немало резервов. Тем не менее представители Morgan Stanley предполагают, что доход от программы составит только 300 млрд руб.

По мнению О. Дергуновой, больше поступлений способно принести повышение эффективности управления бюджетными средствами. Приватизация может только на краткосрочный период решить острые проблемы в экономике страны. Известно, что вырученные деньги от продажи доли Роснефти существенны только в теории, но иностранные инвесторы в условиях санкций не станут покупать активы компании, несмотря на отсутствие формального запрета. Средства могут поступить от китайских партнёров, однако они всегда ждут слабой позиции продавца на мировом рынке. Поскольку у инвесторов в России мало свободных денег, то они не решатся покупать активы при завышенной цене.

Следовательно, при продаже иностранному стратегическому инвестору части доли компаний всё же придётся смириться с низкой ценой, однако многое будет зависеть от тона переговоров и их итогов.