Гособлигации Украины стали привлекательными для инвесторов
Украинский госдолг, подпитываемый мировым спросом на доходные облигации, достиг максимума с тех пор, когда на Майдане более двух лет назад прозвучали первые выстрелы. Доходность по трёхлетним украинским облигациям в долларах опустилась в понедельник ниже 8% впервые с января 2014 г. За период с февраля текущего года, на который пришёлся пик правительственного кризиса, по настоящий момент доходность гособлигаций упала более чем на 4 процентных пункта, а украинская валюта укрепилась.
Такое ралли показывает, что инвесторы делают ставку на восстановление украинской экономики как следствие проведённой реструктуризации долгов в объёме $15 млрд, а также в связи с приближением помощи от МВФ в суммарном размере $17,5 млрд. Инвесторы во всём мире ищут активы с более высокой доходностью, поскольку доходность гособлигаций стоимостью почти $10 трлн (по данным Bloomberg) ушла ниже отрицательной отметки на фоне опасений того, что мировые центральные банки могут выступить с очередными стимулирующими мерами.
Руководитель подразделения по операциям с долговыми обязательствами с фиксированным доходом инвестиционного банка Dragon Capital (г. Киев) Фёдор Бондаренко согласился с тем, что украинские евробонды выглядят привлекательно в условиях сложившегося дефицита доходных активов и рассказал, что на рынке еврооблигаций Украины в настоящее время преобладают иностранные инвесторы. Также он добавил, что Украина вот-вот получит очередной транш от МВФ и госгарантии США на $1 млрд.
Доходность по украинским облигациям, номинированным в долларах со сроком погашения в 2019 году выросла на 17 базисных пунктов до 7,88% к 11:06 вторника, поднявшись со своей минимальной стоимости с января 2014 года. Украинская гривна, поддержку которой оказывает Центральный банк Украины, торгуется сейчас на отметке 24,8325 гр. за $1, что на 8,3% выше, чем в конце февраля.
Замедляющийся рост потребительских цен также сигнализирует о восстановлении экономики и увеличивает шансы на то, что 28 июля ЦБ Украины в четвёртый раз подряд, начиная с апреля, понизит ключевую ставку, которая сейчас составляет 16,5%. В прошлом месяце власти страны приобрели заметное количество американской валюты, что дало возможность пополнить суверенные резервы более чем вдвое - до $14 млрд. В феврале прошлого года объём резервного фонда страны составлял лишь $5,5 млрд. По заявлению премьер-министра страны Владимира Гройсмана, программой помощи МВФ предусмотрено, что Украина может получить в этом году от фонда до $4 млрд.
Между тем, главный стратегический аналитик банка Danske Bank A/S в Хельсинки Владимир Миклашевский рекомендовал не поддаваться искушению и не держать украинские еврооблигации из-за остающихся политических рисков. По его мнению, украинская экономика начинает выглядеть лучше только из-за чересчур низкой базы 2014 и 2015 годов и отсутствия явных геополитических рисков: «Я рассматриваю этот момент лишь как окно, чтобы получить неплохую прибыль при невысоких рисках. Любая геополитическая эскалация быстро захлопнет это окно».
