Возрастание влияния азиатского рынка на экономику США

За последние несколько лет укрепилась связь между развитыми и развивающимися странами. На основе ранее опубликованных исследований эксперты Базельского комитета выявили, каким способом американский рынок воздействует на азиатский регион.
2 Ноября 2015
Возрастание влияния азиатского рынка на экономику США

В настоящее время есть существенные доказательства того, что в течение длительного периода денежно-кредитная политика США и других ведущих стран значительно облегчили финансовые условия стран с формирующимся рынком, так появились сложные дилеммы, с которыми столкнулись центральные банки в построении ценовой и финансовой стабильности. Поэтому появилась проблема установления соответствующей процентной ставки краткосрочных кредитов и отсутствия эффективных инструментов контролирования цены долгосрочного долга и банковского кредита. Например, в традиционной Новой Кейнсианской модели с жёсткими ценами и не фрикционными финансовыми рынками обменный курс играет роль амортизатора. Как правило, в то время, когда сокращаются иностранные процентные ставки, начинается удорожание национальной валюты. Это влияние смягчается ожиданием более расширенного иностранного производства и роста спроса страны на экспорт. Однако из-за позитивного итогового эффекта, наступающего с временной задержкой, резкое повышение курса валюты способно заставить некоторые центральные банки развивающихся стран снизить свои процентные ставки. В свою очередь это может привести к потере независимости денежно-кредитной политики.

Новая Кейнсианская модель часто недооценивает вторичные денежные эффекты, по крайне мере, по двум причинам. Во-первых, даже если учётная ставка находится под полным контролем центрального банка, то долгосрочные процентные ставки могут колебаться в зависимости от изменений перспективы премии, вызванной потоком капитала на облигационные рынки. Гертлер и Каради, опубликовавшие труды в 2013 г., подтверждают данный факт, демонстрируя, что нетрадиционная денежно-кредитная политика ФРС США работает на основе перспективы премий и роста кредитов. Если монетарная политика США влияет на развивающиеся рынки через облигационные рынки, то внимание акцентируется только краткосрочном курсе, а сам курс способен воздействовать на монетарную политику других экономик мира.

Во-вторых, вопрос заключается в нехватке кредитных ресурсов в условиях традиционной модели. Экономисты Адриан и Шин, выпустившие исследования в 2010, указали, что делегирование решений о распределении капитала финансовым посредникам выявляет проблему агентств, это может быть разрешено путём наложения ограничений на леверидж. Денежно-кредитная политика оказывает влияние на то, как финансовые посредники будут устанавливать залог при его предоставлении. В той или иной степени монетарная политика США снижает капитальные ограничения банков в странах с развивающимся рынком, однако это может вызвать кредитный бум. Кроме того, валютный курс укрепляет балансы заёмщиков, снижает воспринимаемый кредитный риск кредиторов, что приводит к быстрому росту спроса на кредиты. Если канал риска является важным фактором роста кредита, то обменный курс усиливает влияние внешних шоков денежно-кредитной политики. Так центральные банки сталкиваются с неоднозначными вызовами.

Эксперты Базельского комитета приходят к выводу, что перспективы премий сыграли важную роль в воздействии денежно-кредитной политики США на азиатский регион ещё до начала событий 2008 г. Данное влияние увеличилось после массовых закупок активов со стороны ФРС США в посткризисный период. Однако дальнейшее развитие движения перспективы премий отражает интересы Азии, а не американского рынка. Помимо этого, за счёт низкого внутреннего дохода от облигаций и быстрого расширения банковского кредита перспектива премий уходит из США в Китай. Так нетрадиционная денежно-кредитная политика США и других развитых стран чаще всего воздействует на азиатский регион через облигационный рынок. Несмотря на этого, процентные ставки продолжают контролировать развитые экономики, что позволяют устанавливать цену на долгосрочные кредиты. Эффективность мер может быть снижена при более активном вмешательстве развивающихся экономик, так как при непродуманной политики многие страны столкнуться с оттоком капитала и инфляцией, что отразиться на всей глобальной системе.

Короткая ссылка на новость: www.sotnibankov.ru/~NHEMA
Для возможности комментирования, необходимо авторизоваться или зарегистрироваться

Возможно, вам будет интересно

Популярное

							

Вы не можете оставить голос за данный комментарий, так как уже голосовали за него!

Размещение статьи
Никнейм*:
Отрасль:
Должность:
E-mail*:
Номер телефона:
Сообщение порталу:
Текст статьи:
Файлы:
Защита от автоматического заполнения
Введите символы с картинки *
Заявка на размещение статьи
Тема статьи*:
Электронная почта*:
Защита от автоматического заполнения
Введите символы с картинки *
Чтобы пользоваться сервисом отправки статей, Вам необходимо
зарегистрироваться

или
оставить заявку на размещение статьи
Чтобы оценить банк, Вам необходимо
авторизоваться

или
зарегистрироваться
Top