Возможно ли уменьшить роль ФРС в мировой системе?

С развитием глобального рынка встаёт вопрос о независимости денежно-кредитной политики развивающихся стран, находящихся под давлением доллара США. Сегодня любые изменения ФРС оказывают воздействия на остальных участников мировой системы.
26 Января 2016
Возможно ли уменьшить роль ФРС в мировой системе?

В последние годы мировая экономика видела драматические примеры волатильности потоков капитала в странах с формирующимся рынком. После мирового финансового кризиса и последующего быстрого денежного смягчения в США и других развитых странах был период больших притоков капитала во многие быстрорастущих развивающихся рынков, таких как Китай, Индия и Бразилия. Как отмечают исследователи Базельского комитета, в 2013 г. угроза американской кредитно-денежной привела к резкому изменению притока капитала во многих странах с развивающейся экономикой. Данный период характеризуется оттоком капитала из развитых экономик мира, с этим фактом столкнулись государства Еврозоны и США. Размер экономики США по отношению к мировому ВВП упал за последние десятилетия, в мировой системе ей роль остаётся значимой. Одна из причин - подавляющее преобладание доллара США в качестве валюты финансирования для глобальных потоков капитала.

Существуют эмпирические доказательства причастности международных потоков капитала к активам США цены и денежно-кредитной политике США. Экономисты Рей (2014), Бруно и Шин (2015) описывают «мировой финансовый цикл», в котором потоки капитала для многих стран положительно коррелируются, и они тесно связаны с денежно-кредитной политикой США. В свою очередь Миранада-Агриппино (2014) считает, что ужесточение денежно-кредитной политики США приводит к резкому скачку, глобальному риску, падению кредитования и цен на активы на мировом уровне. Они определяют единый глобальный фактор, он может объяснить большую часть движения меж-граничных кредитных потоков, а также рост внутреннего кредита. Кроме того, этот фактор связан с изменениями в США ставки рефинансирования.

Так встаёт проблема: воздействует ли денежно-кредитная политика США на потоки мирового капитала, рост кредитования и цен на активы. Многие политические деятели в развивающихся рынках утверждают, что ФРС должна скорректировать свою денежно-кредитную политику для учёта избыточной чувствительности международных потоков капитала в политики США. Эта критика ставит под сомнение мнение тот факт, что «само-ориентированные» денежно-кредитные политики на основе таргетирования инфляции представляют собой эффективный механизм для мировой валютной системы без необходимости какого-либо меж-страновой координационной политики.

С этим связан вопрос: нуждаются ли развивающиеся экономики, которые находятся чрезмерной зависимости от волатильности потоков капитала в больших инструментах монетарной политики, за исключением процентной ставки и валютного курса регулировки. Рей (2013) утверждает, что для малых открытых стран в современных мировых финансовых рынках стоит применить классическую политику «трилеммы». Согласно ей, независимая политика может существовать при условии, что обменный курс является гибким, на самом деле он разрушается в «дилемме», так корректировка обменного курса не может легко изолироваться от изменений в потоках капитала. «Дилемма» может существовать там, где страны с формирующимся рынком имеют открытый капитальный счёт. Но они по-прежнему уязвимы к глобальному финансовому циклу. Тем не менее в их силах осуществить контроль за движением капитала в целях достижения большей степени независимости макроэкономической политики.

Короткая ссылка на новость: www.sotnibankov.ru/~bCWR3
Для возможности комментирования, необходимо авторизоваться или зарегистрироваться

Возможно, вам будет интересно

Популярное

							
USD Банк России
21.09.2017 58.1290 0.0297
EUR Банк России
21.09.2017 69.7664 0.0879
USD биржа
20.09.2017 23:48 58.1300 0.0025
EUR биржа
20.09.2017 23:48 69.1300 -0.5925
Индекс MICEX
20.09.2017 18:41 2055.7500 6.76
Курс нефти
21.09.2017 03:38 56.2000 0.02
Все события
Опубликовать статью
    
Защита от автоматических сообщений

Вы не можете оставить голос за данный комментарий, так как уже голосовали за него!

Размещение статьи
Никнейм*:
Отрасль:
Должность:
E-mail*:
Номер телефона:
Сообщение порталу:
Текст статьи:
Файлы:
Защита от автоматического заполнения
Введите символы с картинки *
Заявка на размещение статьи
Тема статьи*:
Электронная почта*:
Защита от автоматического заполнения
Введите символы с картинки *
Чтобы пользоваться сервисом отправки статей, Вам необходимо
зарегистрироваться

или
оставить заявку на размещение статьи
Чтобы оценить банк, Вам необходимо
авторизоваться

или
зарегистрироваться
Top