Противостояние «Мечела» и кредиторов

Одна из ведущих отечественных компаний на российском и международном рынках «Мечел» крайне неожиданно стала центром дебатов относительно своей кредитоспособности. В свою очередь постоянные судебные разбирательства с банками не привели ни к каким результатам, что подталкивает государственные органы постоянно предлагать дополнительные меры для разрешения конфликта.

19 Августа 2015
Противостояние «Мечела» и кредиторов

Одна из ведущих отечественных компаний на российском и международном рынках «Мечел» крайне неожиданно стала центром дебатов относительно своей кредитоспособности. В свою очередь постоянные судебные разбирательства с банками не привели ни к каким результатам, что подталкивает государственные органы постоянно предлагать дополнительные меры для разрешения конфликта.

Организация «Мечел», основанная в 2003 г., позиционирует себя как одна из ведущих компаний в мире, специализирующаяся в металлургической и горнодобывающих отраслях. 20 промышленных предприятий производят продукцию, поступающую на российские и зарубежные рынки. Около 20% привилегированных акций и 30% обыкновенных торгуются в виде ADR на Нью-Йоркской фондовой бирже, а остальные — на Московской. Несмотря на успехи, которые демонстрировала организация на протяжении нескольких лет своего существования, в конце 2008 г. её ценные бумаги резко подешевели на рынке: в Москве они потеряли 41,35% всего за два часа, а в Нью-Йорке — 43%. Тогда не было никаких публичных событий, способных спровоцировать столь резкое падение, однако специалисты уверяют, что слухи о вероятном дефолте «Мечела» по долгам могли стать причиной обвала. Его представители попытались опровергнуть данные заключения, так как на тот момент компания вела переговоры с кредиторами об изменении условий по кредитам. Сумма долга равнялась $9,5 млрд, из них 58% приходились на Газпромбанк, Сбербанк и ВТБ, 16% составляли выпуски облигации организации, более половина из которых принадлежала госбанкам. Известно, что до 2006 г. пока партнёром «Мечела» выступал В. Йорих председатель совета директоров И. Зюзин не злоупотреблял заимствованиями, однако, получив контрольный пакет акций в размере 71,6%, он изменил стратегию. За счёт заёмных средств промышленник стал активным игроком на рынке M&A. Привлекая крупные средства, И. Зюзин приобрёл «Якутуголь», «Эльгауголь», британскую компанию Oriel Resource. Он планировал отдать кредиты, проведя IPO созданного в 2008 г. предприятия «Мечело-Майнинг». Однако из-за международного кризиса IPO отложили, а вскоре начали снижаться цены на стальной прокат и коксующийся уголь. В конце лета 2009 г. В. Путин дал поручение госбанкам и министерствам заняться выкупом облигаций компании на 10 млрд руб. и выделением гарантий на 30 млрд руб. Подобную поддержку «Мечел» заслужил тем, что в 2007 г. взял на себя финансирование освоения Эльгинского месторождения угля в Якутии.

Как заключили аналитики, желание И. Зюзина участвовать в инфраструктурных проектах федерального уровня вполне понятно, ведь развитие Эльги связано с энергообеспечением Дальнего Востока, приоритетной отрасли для правительства. А чем значимее объект, тем существеннее его позиция в федеральном центре и переговорах с банками 1.

Тем временем предприятие продолжало занимать, покупать и нарушать ковенанты; в конце весны 2012 г. кризис продолжал нарастать, и организация решила взять новый курс на сокращение долгов, остановив убыточные заводы и продав 7 своих дочерних компаний. В 2013 г. предприятие достигло согласия реструктуризации займов с Гаспромбанком, Сбербанком, «Уралсибом» и ВТБ, чистый долг составлял $9,4 млрд. Вдобавок, с 11 банками-кредиторами оговаривались каникулы по предэкспортному кредиту примерно в $1 млрд. А помощник президента А. Белоусов советовал «Мечелу» начать продавать свои активы, поскольку считал данную стратегию наиболее надёжным вариантом для обременённой долгами компании. Хотя эксперты полагали, что от реализации уже заявленных активов организация сможет получить около $1 млрд; более того, существовала вероятность их обесценивания. По мнению министра промышленности и торговли Д. Мантурова, банкротство для «Мечела» оказалось бы крайней мерой, его стоило обеспечить государственной поддержкой.

К 2014 г. обстановка начала накаляться: «Мечел» был готов продать часть своих непрофильных активов и миноритарную долю в Эльгинском угольном месторождении. В конце мая предполагалось, что ситуация будет развиваться двумя способами: либо И. Зюзин лишиться своего пакета акций и он перейдёт к новому владельцу, способного улучшить работу организации и влить в неё необходимые средства, либо произойдёт замена операционного менеджмента, тогда кредиторы получили бы полный контроль над управлением. Но согласно сообщениям из банков, в действительности сценарий отстранения И. Зюзина не прорабатывался, поскольку его уход мог бы привести к проблеме с долгом, а его конвертация в акции крайне невыгодна. Тогда «Мечел» по своим кредитам заложил часть активов, а И. Зюзин передал 42% акций компании её банкам-кредиторам. Помимо этого, компания должна была выплатить довольно крупную сумму «Альфа-банку»; велись переговоры относительно требований досрочной оплаты займа. В заявлениях говорилось, что если компания не сумеет договориться с банком о погашении кредита в оговоренные кредитным договором сроки, июнь-июль 2014 г., то она возвратит все долги досрочно и даже выполнит все обязательства. «Мечел» сделал попытку выплатить кредит с конца марта, еженедельно расплачиваясь пятью равными траншами. Но как передавали СМИ, предприятие не смогло найти нужную сумму для рефинансирования долга перед «Альфа-банком» 2.

Вскоре банки массово обратились в суды с требованием вернуть просроченные проценты по кредитам, чтобы вынудить И. Зюзина передать акции государству. Планировалось обанкротить материнскую компанию и направить активы в металлургические холдинги с хорошими финансовыми результатами или предоставить управление активному бизнесмену без опыта работы в металлургической сфере. Сбербанк подал два иска: в Арбитражный суд Москвы и Арбитражный суд в Иркутской области, — также с требованием вернуть кредит выступил в суде ВТБ. По словам министра финансов А. Силуанова, банкротство стало бы наиболее приемлемым вариантом для спасения «Мечела». Спустя некоторое время кредиторы поставили ультиматум И. Зюзину: либо он соглашается на конвертацию долга в акции и покидает управленческий пост, либо готовится к банкротству. Но сторонам не удалось договориться о дальнейшей судьбе активов, так как «Мечел» предлагал госбанкам другой сценарий, крайне невыгодный для финансовых организаций, — конвертация валютного кредита в рубли и погашение долга в ближайшие годы. Все риски в данном случае легли бы на плечи банков 3.

Постепенно «Мечел» всё же был вынужден выплачивать займы, и к декабрю 2014 г. общий долг составил $7 млрд; в начале 2015 г. организация отдала 1,1 млрд руб. процентов по кредиту ВТБ, которому стало сложнее взыскивать с дочерней компании всю сумму займа. В конце июля появилась информация, что «Мечел» ищет специалистов для реструктуризации двух выпусков бондов с офертой, поскольку желает избежать дефолта по облигациям 4. Хотя эксперты уверяют: для кредиторов не имеет смысла доводить компанию до банкротства и требования по реструктуризации будут зависеть от лояльности каждого из них 5. Однако рыночные инвесторы имеют полное право потребовать ставку купона на 15% годовых и премию за риск 6.


1 Почему Альфа-банк спешит с деньгами. // URL: http://flb.ru/info/57407.html. Дата обращения: 03.08.2015.
2 Кредиторы шарахаются от «скелетов в шкафу». // URL: http://abos.ru/?p=81154. Дата обращения: 03.08.2015.
3 Шароглазова М. Госбанки подставили Зюзина под распродажу активов. // URL: http://pravdaurfo.ru/articles/gosbanki-podstavili-zyuzina-pod-rasprodazhu-aktivov. Дата обращения: 03.08.2015.
4 Джумайло А., Царева Л. «Мечел» продлевает публичный долг. // URL: http://www.kommersant.ru/doc/2778905. Дата обращения: 03.08.2015.
5 Петлевой В. «Мечел» снова платит. // URL: http://www.vedomosti.ru/business/articles/2015/01/29/mechel-snova-platit. Дата обращения: 03.08.2015.
6 Бодаренко М. СМИ сообщили о желании «Мечела» реструктурировать облигации. // URL: http://top.rbc.ru/business/31/07/2015/55badfdf9a7947158d36ceb0. Дата обращения: 03.08.2015.

Короткая ссылка на новость: www.sotnibankov.ru/~V8vEE
Для возможности комментирования, необходимо авторизоваться или зарегистрироваться

Возможно, вам будет интересно

Популярное

							

Вы не можете оставить голос за данный комментарий, так как уже голосовали за него!

Размещение статьи
Никнейм*:
Отрасль:
Должность:
E-mail*:
Номер телефона:
Сообщение порталу:
Текст статьи:
Файлы:
Защита от автоматического заполнения
Введите символы с картинки *
Заявка на размещение статьи
Тема статьи*:
Электронная почта*:
Защита от автоматического заполнения
Введите символы с картинки *
Чтобы пользоваться сервисом отправки статей, Вам необходимо
зарегистрироваться

или
оставить заявку на размещение статьи
Чтобы оценить банк, Вам необходимо
авторизоваться

или
зарегистрироваться
Top